อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นอย่างมาก ไปที่ 4.880% เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ปี ในช่วงเดือนที่ผ่านมาอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นกว่า 65 จุดฐาน และนับตั้งแต่ต้นปีมาจนถึงปัจจุบัน อัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นกว่า 80 จุดฐาน การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องนี้เป็นผลมาจากปัจจัยหลายประการ ที่สําคัญคือท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่แสดงให้เห็นถึงการดําเนินนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงในระยะยาว นอกจากนี้ความกังวลเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของการขาดดุลงบประมาณสหรัฐ ซึ่งนําไปสู่การออกพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้น ก็มีส่วนทําให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้ความกังวลเกี่ยวกับราคาน้ํามันและน้ํามันเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงขึ้น ยังทําให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมากขึ้น
การเพิ่มขึ้นอย่างมากของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทําให้เกิดความกังวลว่าภาวะตลาดการเงินอาจจะปั่นป่วนเช่นเดียวกับที่นําไปสู่การล่มสลายของ Silicon Valley Bank และธนาคารภูมิภาคหลายแห่งในเดือนมีนาคม อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นยังเป็นภัยคุกคามต่อเศรษฐกิจ เนื่องจากทําให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจทําให้การใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนของบริษัทลดลง Federated Hermes เน้นย้ําวงจรป้อนกลับที่เริ่มก่อให้เกิดความกลัวต่อการถดถอยทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นได้
การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว แม้ว่าจะช่วยควบคุมเงินเฟ้อและชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจ แต่ก็เกิดขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจกําลังเผชิญกับความท้าทายหลายประการ เช่น การนัดหยุดงานของคนงานในอุตสาหกรรมยานยนต์ และการกลับมาเรียกเก็บการผ่อนชําระหนี้กู้ยืมเพื่อการศึกษา นอกจากนี้คําแถลงล่าสุดที่มีแนวโน้มขั้นของธนาคารกลางสหรัฐยังทําให้อัตราผลตอบแทนเพิ่มสูงขึ้น โดยกล่าวได้ว่าให้สัญญาณไฟเขียวแก่ตลาดให้ผลักอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นต่อไป
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เฟดไม่ได้ต่อต้านอย่างเปิดเผยต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร และแม้แต่ออกคําแถลงสนับสนุนแนวโน้มดังกล่าว ประธานธนาคารกลางนิวยอร์ก นาย Williams เคยกล่าวว่าแม้เฟดจะหยุดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่นโยบายการเงินก็จะดํารงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นระยะเวลานานเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อลงให้ได้ 2% ตามเป้าหมาย การขาดการต่อต้านนี้ทําให้บางคนเชื่อว่าเฟดยอมรับต่อการเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทน ประธานธนาคารกลางแอตแลนตา นาย Bostic เน้นย้ําถึงความมุ่งมั่นของเฟดต่ออัตราดอกเบี้ยที่สูง โดยระบุว่าเฟดยังมี”ทางไกล”ในการควบคุมเงินเฟ้อ
แนวโน้มในอนาคตของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังไม่แน่ชัด อัตราผลตอบแทนอาจจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป เว้นแต่ความกดดันเงินเฟ้อในสหรัฐจะอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสําคั