Merck & Co. (NYSE:MRK) มีพอร์ตโฟลิโอยาบล็อกบัสเตอร์ โดยที่Keytrudaเป็นตัวโดดเด่น Keytruda ได้รับการอนุมัติสําหรับการรักษามะเร็งหลายชนิดและมีบทบาทสําคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้ของ Merck ผลิตภัณฑ์ที่น่าสนใจอื่นๆ ในพอร์ตโฟลิโอของ Merck รวมถึง Simponi, Januvia, Janumet, Bridion, Isentress, ProQuad, Gardasil, Pneumovax 23, RotaTeq และ Belsomra หุ้น Merck ตกลงไปกว่า 6% ตั้งแต่ต้นปี แต่นักวิเคราะห์มองโล่งต่อหุ้นในอนาคต คุณสามารถซื้อ Merck ได้ลดราคา 5% หรือได้ผลตอบแทนรายปี 13% โดยการซื้อขายสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสด
ทําไมต้องซื้อขายสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสด
สิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสดเป็นกลยุทธ์ที่มีแนวโน้มบวก แม้จะน้อยกว่าการถือหุ้นโดยตรง นักลงทุนที่มองโล่งต่อแนวโน้มของหุ้นมักจะชอบกลยุทธ์ เช่น การเรียกซื้อระยะยาวหรือการแพร่กระจายการเรียกซื้อ ในขณะที่ผู้ขายสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสดใช้กลยุทธ์นี้เมื่อพวกเขาคาดการณ์ว่าหุ้นจะคงที่เป็นส่วนใหญ่ มีกําไรพอประมาณ หรืออย่างน้อยก็ไม่ขาดทุนอย่างมีนัยสําคัญ
ผู้ขายสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสดจัดสรรเงินทุนเพื่อซื้อหุ้นหากได้รับมอบหมาย ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเต็มใจที่จะเป็นเจ้าของหุ้น ในทางตรงกันข้าม ผู้ขายสิทธิ์แบบเปลือยมุ่งเน้นเพียงการสร้างรายได้จากพรีเมียมสิทธิ์ โดยไม่มีเจตนาที่จะได้หุ้นมา
ระดับความมั่นใจในแนวโน้มบวกของนักลงทุนสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสดกําหนดราคาใช้สิทธิที่ใกล้เคียงกับราคาปัจจุบันของหุ้น การขายสิทธิ์ที่ใกล้กับราคาปัจจุบันมากขึ้นทําให้ได้พรีเมียมสูงขึ้นและมีโอกาสได้รับมอบหมายสูงขึ้น ในทางกลับกัน การขายสิทธิ์ลึกเกินไปทําให้ได้รับพรีเมียมต่ําลงและมีโอกาสถูกใช้สิทธิน้อยลง
ตัวอย่างสิทธิ์แบบมีหลักประกันเงินสดของหุ้น Merck
เพื่ออธิบายกลยุทธ์นี้ ให้เราพิจารณาสถานการณ์หนึ่งที่เกี่ยวข้องกับหุ้น Merck สมมติว่า MRK กําลังซื้อขายอยู่ที่ $103.94 และนักลงทุนตัดสินใจขายสิทธิ์เดือนพฤศจิกายนที่มีราคาใช้สิทธิ $100 ประมาณ $1.78 ทําให้ได้รับพรีเมียม $178 โดยการขายสิทธิ์ นักลงทุนผูกมัดที่จะซื้อหุ้น MRK 100 หุ้นละ $100 หากใช้สิทธิ
แม้ว่าราคา MRK จะลดลงเหลือ $99, $90 หรือแม้แต่ $60 ภายในวันที่ 17 พฤศจิกายน ผู้ขายสิทธิ์ก็ยังมีภาระผูกพันที่จะซื้อหุ้น 100 หุ้นละ $100 แต่ถ้า MRK รักษาราคาเหนือ $100 สิทธิ์จะหมดอายุโดยไม่มีมูลค่า และนักซื้อขายจะเก็บพรีเมียม $178 ไว้ ทุนที่เสี่ยงสุทธิ คือ ราคาใช้สิทธิ $100 หักด้วยพรีเมียม $1.78 ทําให้ต้นทุนฐานเป็น $98.22 ซึ่งเป็นส่วนลด 5.41% เมื่อเทียบกับราคาซื้อขายก่อนหน้า
หาก MRK ยังคงอยู่เหนือ $100 อัตราผลตอบแทนรายปีของเงินทุนคํานวณได้ดังนี้:
$178 / $9,822 = 1.81% ใน 50 วัน ซึ่งแปลงเป็นอัตราผล