เรย์ ดาลิโอ พูดถึงหนี้สาธารณะ 38 ล้านล้านดอลลาร์: “ลูกหลานและหลานหลังของฉันที่ยังไม่เกิดจะต้องชำระหนี้นี้”

(SeaPRwire) –   เรย์ ดาเลโอ (Ray Dalio) ผู้ก่อตั้งบริษัทมีชื่อเสียง Bridgewater Associates ซึ่งเป็นกองทุนเฮดจ์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ได้ให้คำเตือนอย่างชัดเจนเกี่ยวกับความเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของหนี้สาธารณะของสหรัฐอเมริกา และการถอนราคาเงินดอลลาร์ ในงานสัมภาษณ์ล่าสุดบน ด้วยแนวโน้มทางการคลังของสหรัฐอเมริกาที่อาจไม่ยั่งยืนได้ ดาเลโอทำนายว่าภาระนี้จะตกอย่างหนักบนหลานหลังในอนาคต โดยกล่าวว่า “หลานและหลานหลานของฉันที่ยังไม่เกิดจะต้องชำระหนี้นี้ด้วยเงินดอลลาร์ที่ถูกถอนราคา”

ดาเลโอ ซึ่งเป็นผู้มีความรู้ด้านประวัติศาสตร์การเงิน ได้อ้างถึงการศึกษาประวัติการณ์วงจรเศรษฐกิจหลายครั้งของเขา เขาโต้แย้งว่าเมื่อประเทศใดสะสมหนี้สินเกินไป ซึ่งในปัจจุบันในสหรัฐอเมริกาแล้วมันก็เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แล้วประเทศเหล่านั้นแทบจะไม่แก้ไขปัญหาด้วยการลดการใช้จ่ายหรือการละเมิดสัญญาซึ่งรุนแรง แทนที่จะทำเช่นนั้น รัฐบาลจะมักจะเลือกใช้ “การผสมผสานการถอนราคาเงิน” และ “การพิมพ์เงิน”

“สิ่งนี้เกิดขึ้นเสมอเมื่อประเทศใดตกคลุมในภาวะล้มละลายทางการเงิน” ดาเลโอกล่าว “พวกเขาพิมพ์เงิน ถอนราคาเงิน และสร้างอัตราดอกเบี้ยต่ำเทียมชั่วเพื่อให้ผู้ถือพันธบัตรได้รับอัตราดอกเบี้ยต่ำเทียมชั่ว” เขาอธิบายว่าการใช้กลยุทธ์นี้จะลงโทษผู้ถือพันธบัตรรัฐบาลโดยให้ผลตอบแทนไม่สามารถติดตามอัตราเงินเฟ้อจริงได้

ดาเลโอเปรียบเทียบกับการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจในช่วงต้นทศวรรษ 1970 โดยเฉพาะช่วงเวลาในปี 1971 เมื่อประธานาธิบดีริชาร์ด นิกสัน (Richard Nixon) ของเวลานั้นตัดสายเชื่อมโยงระหว่างเงินดอลลาร์สหรัฐกับทองคำ

“โลกเคยมีทองคำเป็นเงิน” เขากล่าว “นั่นเป็นวิธีการ”

และเขาโต้แย้งว่าคนมองสิ่งต่างๆ แตกต่างกัน โดยคำนวณราคาสิ่งต่างๆ ด้วยจำนวนทองคำที่ต้องใช้ (เขากล่าวซ้ำคำแนะนำประจำของเขาซึ่งว่า “สมเหตุสมผล”ที่จะมีทองคำอยู่ในพอร์ตโฟลิโอของคุณอยู่ระหว่าง 10% ถึง 15%) เขาโต้แย้งว่าทองคำมีค่ามากขึ้นอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน เพราะคนชอบทองคำมานานหลายพันปี “และดูเหมือนว่าคนยังชอบทองคำอยู่” ในยุคของเงินสภาพดาเลโอกล่าวว่า “80% ของเงินในโลกหายไป” ตั้งแต่ปี 1750 และเงินที่เหลือถูกถอนราคาไปมาก

“มีข้อความกล่าวว่าทองคำเป็นสินทรัพย์เดียวที่คุณสามารถมีซึ่งไม่ใช่หนี้สินของคนอื่น” เขากล่าว และอธิบายว่าเมื่อคุณมีทองคำอยู่ในมือ คุณไม่ต้องขึ้นอยู่กับใครเพื่อยืนยันว่าสิ่งที่คุณมีคือเงิน ธนาคารกลางทั่วโลกในปัจจุบันกังวลว่าสิ่งที่เกิดขึ้นกับประเทศรัสเซีย ตัวอย่างเช่น อาจเกิดขึ้นกับตนเองด้วย เพราะมีโทษทางการค้า หลายอย่างตั้งแต่วันสงครามยูเครน

ชาวนิติบุคคลมีชื่อเสียงจากกองทุนเฮดจ์คนนี้เพิ่มเติมว่าเขาเห็นว่าสภาพเศรษฐกิจปัจจุบันกำลังเคลื่อนไปสู่จุดเปลี่ยนแปลงคล้ายกับในช่วง 1970 ซึ่งถูกขับเคลื่อนด้วยการเปลี่ยนแปลงโลกในทิศทางของ “ความอิสระในสงคราม” โดยประเทศต่างๆ ไม่สามารถพึ่งพาประกอบการนำเข้า หรือการระยะหนี้ต่างประเทศเพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจของตนได้อีก เขาไม่ได้กล่าวถึงชื่อประเทศเหล่านี้ แต่สิ่งนี้อาจช่วยอธิบายถึงการโต้ตอบทางการเมืองของสหรัฐอเมริกาในเวเนซุเอลา (เพื่อเชื้อเพลิงน้ำมัน) และกรีนแลนด์ (เพื่อความมั่นคงและทรัพยากรแร่) อย่างย่อๆ ดาเลโอเห็นอนาคตที่ถูกถอนราคา และมีผลกระทบมากมายตามมาด้วย

สถานการณ์ขัดข้องในวอชิงตัน

เมื่อถามว่าทำไมตลาดพันธบัตรยังไม่ปฏิเสธการสะสมหนี้สินนี้ ดาเลโออธิบายถึงสถานการณ์ที่ไม่สามารถเคลื่อนไหวได้ในวอชิงตัน เขาให้ข้อมูลว่าผู้กำหนดนโยบายสมมติว่าตลาดพันธบัตรจะไม่ล่มสลาย ในขณะที่ผู้ค้าในตลาดพันธบัตรสมมติว่าคองเกรสจะดำเนินการก่อนที่วิกฤติจะกลายเป็นเรื่องที่ไม่สามารถแก้ไขได้ อย่างไรก็ตาม ดาเลโอเตือนว่าวิกฤติหนี้สินมักจะเกิดขึ้น “ช้าๆ จนกระทั่งเกิดขึ้นในทันที” โดยย่อคำกล่าวมหัศจรรย์ของเออร์เนสต์ เฮมิงเวย์ (Ernest Hemingway) เกี่ยวกับว่าวิธีที่การล้มละลายทางการเงินเกิดขึ้น

ดาเลโอแสดงความสงสัยว่าความพยายามทางกฎหมายในปัจจุบัน เช่น ภาษีขนส่ง หรือ “พระราชบัญญัติที่ยอดเยี่ยม” จะแก้ไขปัญหาอันหลักได้หรือไม่ ในขณะที่เขายอมรับว่าภาษีขนส่งเป็นแหล่งรายได้ของรัฐบาลที่ถือได้จริงในอดีต และจำเป็นสำหรับการสร้างความอิสระทางการผลิตในประเทศ เขายืนยันว่าปัญหาหนี้สินในที่สุดจะถูกจัดการผ่านการถอนราคาเงิน

“ภาษีขนส่งไม่ใช่สิ่งเลวร้าย” เขากล่าว และระบุว่าพวกมันเคยทำหน้าที่เป็น… “ทุกรูปแบบของภาษีมีค่าใช้จ่ายของตัวเอง” เขากล่าวอย่างปรัชญา

เกี่ยวกับการจัดการกับสภาพเศรษฐกิจที่มีอัตราเงินเฟ้อสูงและการหยุดเติบโต ดาเลโอแนะนำให้นักลงทุนหยุดมองความมั่งคั่งทางการเงินของตนในรูปแบบของจำนวนเงินในหน่วยดอลลาร์ และแทนที่จะ “มองดูค่าของพอร์ตโฟลิโอของคุณในรูปแบบที่ถูกปรับตามอัตราเงินเฟ้อ”

เขาระบุสินทรัพย์หลักสองอย่างเพื่อการป้องกัน:

1. พันธบัตรที่มีค่าปรับตามอัตราเงินเฟ้อ: เขาเรียกพันธบัตรรัฐบาลที่มีค่าปรับตามอัตราเงินเฟ้อ (Treasury Inflation-Protected Securities: TIPS) ว่า “เป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดที่คุณสามารถได้รับในขณะนี้” เพราะพวกมันรับประกันผลตอบแทนจริงเหนืออัตราเงินเฟ้อ

2. ทองคำ: ดาเลโอแนะนำว่า “สมเหตุสมผล”ที่จะมีทองคำอยู่ในพอร์ตโฟลิโอของคุณอยู่ 10% หรือ 15% เขาอธิบายทองคำว่า “เป็นสินทรัพย์เดียวที่คุณสามารถมีซึ่งไม่ใช่หนี้สินของคนอื่น” และระบุว่าธนาคารกลางในปัจจุบันกำลังซื้อทองคำเพื่อป้องกันการโทษทางการค้าและความเสี่ยงทางการเมืองระหว่างประเทศ

สำหรับสินทรัพย์เฉพาะดาเลโอย้ำถึงข้อคิดหลักของเขาในระยะเวลาทั้งอาชีพเกี่ยวกับการกระจายความเสี่ยง เขาแนะนำให้นักลงทุนหา “แหล่งผลตอบแทนที่ดีและไม่เกี่ยวข้องกัน 15 แหล่ง” ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เขาโต้แย้งว่าสามารถลดความเสี่ยงของพอร์ตโฟลิโอไปประมาณ 80% โดยไม่ต้องเสียผลตอบแทนที่คาดหวัง เขาเตือนผู้ออมเงินทั่วไปให้ระมัดระวังการลงทุนในตลาด โดยอธิบายการซื้อขายระยะสั้นว่าเป็น “เกมผลรวมศูนย์” ที่คนทั่วไป “มีโอกาสเป็นผู้แพ้” มากกว่า

แม้จะมีภาพรวมทางการเงินที่ไม่ค่อยดี ดาเลโอจบด้วยความคาดหวังอย่างระมัดระวังเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของประเทศ ในขณะที่ยอมรับถึงความรุนแรงของวงจรทางการเงิน เขากล่าวว่า “เราจะผ่านสิ่งนี้ไป และเราจะมาถึงอีกด้านหนึ่ง” โดยเน้นว่าผลลัพธ์ในที่สุดขึ้นอยู่กับ “วิธีที่เราอยู่กับกันและกัน” ในฐานะสังคม