Codere รายงานการเพิ่มขึ้นของ EBITDA ขณะที่ยังคงสำรวจการขายที่เป็นไปได้

(AsiaGameHub) –   Codere Group ได้ประกาศผลประกอบการปีงบประมาณ 2025 โดยมีการเติบโตทั้งในส่วนธุรกิจค้าปลีกและออนไลน์ ขณะที่บริษัทกำลังสำรวจโอกาสขายกิจการในมูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (1.73 พันล้านปอนด์สเตอร์ลิง)

รายได้กำไรขั้นต้นของกลุ่มบริษัท ซึ่งเป็นจำนวนเงินที่บริษัทได้รับ (และลูกค้าเสียเงิน) ในช่วงเวลาที่กำหนด อยู่ที่ 1.36 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (13% หากคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) ในขณะเดียวกัน มูลค่า EBITDA ที่ปรับแล้วเพิ่มขึ้น 26% ถึง 225.1 ล้านยูโร ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของกำไรหลังจากที่บริษัทดำเนินการปรับโครงสร้างงบดุลเมื่อไม่นานมานี้

ผลประกอบการดีขึ้นได้รับการสนับสนุนจากตลาดค้าปลีกหลัก โดยเฉพาะสเปนและอาร์เจนตินา ในสเปน ประสิทธิภาพในการดำเนินงานและ “การปรับแต่งกลุ่มเครื่องเกมของบริษัท” ช่วยเพิ่มอัตรากำไร ในขณะที่อาร์เจนตินาเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึงแม้จะต้องเผชิญกับอุปสรรคด้านสกุลเงิน อาศัยการลงทุนอย่างต่อเนื่องในพื้นที่เกมและอุปกรณ์ต่างๆ

แผนกธุรกิจออนไลน์ของ Codere ซึ่งจดทะเบียนซื้อขายในตลาดทุน Nasdaq Capital Market ที่นครนิวยอร์ก ยังเสริมสร้างบทบาทในฐานะเสาหลักการเติบโตหลักอีกด้วย โดยมีกำไรที่ดีขึ้นและสนับสนุนยุทธศาสตร์โอมนิชาแนลที่กว้างขวางของกลุ่มบริษัทในตลาดที่ใช้ภาษาสเปนทั่วโลก

บริษัทได้ลงทุน 121.2 ล้านยูโรในปี 2025 ส่วนใหญ่เน้นที่การบำรุงรักษาและอัปเกรดการดำเนินงานที่มีอยู่เดิม ในขณะที่สิ้นปีมีเงินสด 118.6 ล้านยูโร หลังจากมีรายได้เงินสดเป็นบวกติดต่อกัน 3 ไตรมาตร

หลังจากดำเนินการปรับโครงสร้างหนี้ด้วยการเปลี่ยนหนี้เป็นส่วนของทุนในช่วงปลายปี 2024 ทำให้หนี้สุทธิลดลงอย่างมาก สัดส่วนหนี้เทียบกับ EBITDA อยู่ที่ประมาณ 1.1 เท่า ทำให้กลุ่มบริษัทมีฐานะทางการเงินที่มั่นคงมากขึ้น ขณะที่กำลังเตรียมแผนยุทธศาสตร์ใหม่ปี 2026-2030

บริษัทที่มีสำนักงานใหญ่ที่มาดริด ได้ลดหนี้ลงจากประมาณ 1.4 พันล้านยูโร ให้เหลือน้อยกว่า 200 ล้านยูโรหลังจากการปรับโครงสร้างดังกล่าว

อย่างไรก็ตาม ความสนใจกำลังเปลี่ยนไปมาสู่เรื่องของกรรมสิทธิ์ในการเป็นเจ้าของกิจการ ข่าวลือระบุว่า Codere กำลังสำรวจโอกาสขายกิจการในมูลค่าประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นเพียง 1 ปีหลังจากการปรับโครงสร้างดังกล่าวที่ส่งมอบอำนาจควบคุมให้แก่กลุ่มผู้ถือพันธบัตรและเครดิตอร์สถาบันจำนวนมาก

ยังคงมีข้อสงสัยต่างๆ เกี่ยวกับ Codere

ในรายการพอดแคสต์ iGaming Daily SBC ผู้บรรณาธิการพิเศษ Ted Menmuir กล่าวเกี่ยวกับโอกาสขายกิจการว่า “ดูเหมือนว่าข้อสรุปที่เห็นได้ชัดเจนคือ ใครก็ตามที่ซื้อบริษัทนี้จะได้มาเป็นเจ้าของแบรนด์การพนันอันดับสองของประเทศสเปนที่มีทั้งธุรกิจค้าปลีกและออนไลน์ นอกจากนี้ยังได้สิทธิ์ดำเนินงานในตลาดเม็กซิโก อุรุกวัย อาร์เจนตินา และโคลอมเบียด้วย”

“อย่างไรก็ตาม ผมคิดว่าคุณต้องพิจารณาประสบการณ์ในอดีตของ Codere ด้วย นี่คือบริษัทที่ต้องรับภาระหนี้ถึง 2 พันล้านยูโรในช่วงสิบปีที่ผ่านมา เพิ่งจะผ่านการเจรจาปรับโครงสร้างทุนกับผู้ถือพันธบัตรเสร็จสมบูรณ์เมื่อไม่นานมานี้ ซึ่งช่วยลดหนี้ลงได้ 95% ดังนั้นยังไม่สามารถสรุปได้ชัดเจนว่า Codere จะประสบความสำเร็จได้หรือไม่ในระยะยาว”

“ถ้าคุณพิจารณาจากมุมมองภาพรวม คุณจะเห็นได้ว่าต้องมีกองทุนเอกชนเข้ามามีส่วนร่วม ในระดับยุโรป มีบริษัท Lottomatica ที่มีแผนขยายธุรกิจไปทั่วโลก แต่ผมไม่คิดว่าพวกเขาจะกล้าที่จะเข้าซื้อบริษัทที่มีภาระผูกพันมากมายขนาดนี้”

นอกจากนี้ยังมีข้อสงสัยเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาวด้วย ธุรกิจนี้เพิ่งจะออกมาจากภาวะหนี้สินหนักที่ยืนยาวนาน และผู้ซื้อที่มีแผนจะเข้าซื้ออาจต้องพิจารณาประสบการณ์ในอดีตนี้เทียบกับฐานะทางการเงินที่ดีขึ้นในปัจจุบัน

ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น Codere Online เพิ่งจะประกาศการเติบโตของรายได้ เพิ่มขึ้น 6% ต่อปีถึง 224 ล้านยูโรในปี 2025 ได้รับการสนับสนุนจากจำนวนผู้เล่นที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในอนาคตต้องเผชิญกับปัญหาอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้นในตลาดหลัก เช่น เม็กซิโกและโคลอมเบีย ซึ่งอาจกดดันอัตรากำไรในอนาคต

มีการเรียกเก็บภาษีมูลค่าเพิ่มเพิ่มอีก 19% สำหรับรายได้ขั้นต้นจากการพนันออนไลน์ (GGR) ในโคลอมเบีย ในขณะเดียวกัน วุฒิสภาเม็กซิโกได้อนุมัติแพ็คเกจการเงินสำหรับปี 2026 ซึ่งจะเพิ่มอัตราภาษีผลิตภัณฑ์และบริการพิเศษ (IEPS) สำหรับการพนันออนไลน์และคาสิโนบนบก จาก 30% เป็น 50% ของ GGR

เรื่องภาษีในสเปนยังเป็นประเด็นที่ถูกพูดถึงกันอย่างแพร่หลาย แต่จะเป็นเรื่องที่น่าสนใจที่จะติดตามว่าในอนาคต Codere จะสามารถหาผู้ซื้อที่เต็มใจจ่ายเงิน 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อบริษัท และอาจเข้าแข่งขันกับ Cirsa ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมนี้ในสเปนได้หรือไม่